美国通胀升至三年最高

受油价持续上涨推动，美国通胀率上月升至近三年来最高水平。这不仅为美联储货币政策带来新的挑战，也可能在中期选举临近之际，给川普政府带来政治压力。

图：标题截图

美国劳工部周三公布的数据显示，5月份消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，高于4月份的3.8%，并已连续第三个月加速增长。从环比来看，5月物价上涨0.5%，此前3月和4月分别上涨0.9%和0.6%。

不过，除能源价格外，其余领域的涨价幅度相对温和，这表明通胀压力尚未全面扩散至整个经济体系。如果中东战争结束、国际油气价格回落，总体通胀水平未来可能出现降温迹象。

事实上，美国汽油价格本月已出现回落。

值得关注的是，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀数据表现相对温和。

数据显示，5月核心物价环比上涨0.2%，低于4月的0.4%；同比上涨2.9%，略高于4月的2.8%。

尽管如此，多项商品和服务价格仍持续上涨。其中，服装价格5月环比上涨0.3%，较去年同期上涨4.8%；受航空燃油成本上涨影响，机票价格单月上涨2.7%，同比涨幅接近27%；电价5月上涨0.6%，过去一年累计上涨5.9%。

分析认为，美国通胀原本呈现降温趋势，但川普政府于2025年4月实施大范围关税措施后，众多商品成本开始上升。随后，中东战争推高国际能源价格，进一步加剧通胀压力，使生活成本问题重新成为美国社会关注焦点。

数据显示，伊朗关闭霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）后，全球约五分之一的石油供应受到影响，导致汽油价格明显上涨。

美国能源信息署（EIA）数据显示，全美汽油平均价格从4月中旬每加仑约4.04美元上涨至5月中旬的4.49美元。

不过，根据美国汽车协会（AAA）最新统计，目前全美汽油均价已回落至每加仑4.16美元，这意味着6月份通胀数据可能有所缓和。

尽管如此，高油价仍持续影响美国家庭开支。自今年3月以来，全美平均油价始终维持在每加仑4美元以上。

柴油价格上涨也推高了运输成本。包括UPS和联邦快递（FedEx）在内的物流企业近几个月纷纷加收燃油附加费。分析人士认为，这一变化未来可能进一步推高食品价格。

数据显示，4月份食品杂货价格环比上涨0.7%，同比上涨2.9%。持续高企的通胀水平，也正在改变美联储内部对未来利率路径的判断。

今年年初，美联储官员普遍认为2026年仍有望降息两次。然而，目前越来越多官员认为，美联储下一步行动更可能是加息而非降息。

如果美联储提高基准利率，通常将导致房贷、汽车贷款以及企业融资成本进一步上升。

根据芝加哥商业交易所（CME）FedWatch工具追踪的期货市场数据，华尔街投资者目前普遍预计，美联储可能于今年12月加息。

与此同时，美国就业市场仍展现出一定韧性。数据显示，5月份招聘活动明显回升，整体就业市场保持健康增长，经济仍处于扩张状态。

分析人士指出，这意味着美联储暂时没有通过降息刺激经济和就业的迫切需求。同时，也说明当前利率水平尚未对经济增长形成明显拖累。

不过，部分官员认为，适度放缓经济增长有助于进一步压制通胀。

受就业数据强劲影响，自上周五非农就业报告公布以来，美国两年期和十年期国债收益率均出现上涨，显示投资者预计未来通胀可能维持高位，并最终迫使美联储采取加息措施。

持续上升的通胀压力，也让新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）面临更复杂的政策抉择。

沃什曾主张降息，并获得川普支持接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）出任美联储主席。此前，川普曾多次批评鲍威尔降息力度不足。

不过，目前川普及白宫官员的主要立场已转向反对进一步加息，而非继续要求降息。

与此同时，一些经济学家认为，关税政策仍可能继续推高部分商品价格。

其中，服装价格4月上涨0.6%，较去年同期上涨4.2%；而燃油价格上涨也可能进一步推高航空票价，并对核心通胀形成额外压力。

分析人士指出，未来几个月能源价格走势、伊朗局势发展以及美联储政策变化，将成为决定美国通胀是否继续升温的关键因素。